ESG投资,您该从何着手
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30 June 2022
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ESG投资,您该从何着手

过去两年,我们见证到ESG或环境保护、社会责任和公司监管(Environmental,Social and Governance“ESG”)在投资界交出了亮眼的表现。ESG原本只是资深与机构投资者关注的独特名词,但如今,它已成为主流,并深受公众关注。

随着此次的疫情让社会中的裂缝变得更显而易见,全球投资者已经对如今我们所面对的可持续发展的广泛挑战有了更多的认识。然而,由于缺乏规范,加上ESG词的滥用,让大家对ESG深感混淆。

让我们一起来深入了解ESG投资(有时也可称作永续投资),以及作为投资者的我们该如何采取行动。

ESG的定义
就如之前所提,ESG是一组投资者或基金经理用于衡量企业永续性的非金融元素,其中涵盖环境、社会与监管。

环境因素可视为企业在天然资源方面的管理,包括环境的保护,以及减少碳排放。

社会因素则探讨企业与相关利益者的关系与对待方式,包括供应商、客户、员工及所在的社区。

监管因素则关系到企业在监督方面的政策与程序,以确保股东与管理层之间有着清晰的职责与责任。这包括避免出现利益冲突的措施,如独立董事成员和审计或薪酬委员会。

通过评估这三大元素,投资者可筛选出潜在的投资项目,特别是当这些元素对企业的营运与财务带来显著影响。

这些资讯一般可以在企业的常年报告中找到,因当局所定的额外披露指南要求企业提供永续指标的资讯,包括环境与社会相关的事宜。


打造涵盖ESG的投资组合
踏入ESG擂台时,投资者会面对的第一个挑战是寻找方向。考量到投资圈之大,大家有必要采取有条理的方式,并先从数方面着手。

第1步:找出投资目的与意向
您需要问自己的第一道问题,是对于融入ESG策略到投资组合时,您所抱持的投资意向与目标。您或许要一些反思,以厘清自己的动机,才能掌握您是否要针对特定因素进行投资。

这一步很重要,因为这能够确认您要多深入其中:
  •  这是一个增加多元化和减少资产相关性的策略吗?
  • 您在考虑增加接触特定主题,如绿色能源,的投资项目吗?
  • 您是否有一些深信的原则,并希望通过以此目的为导向的解决方案融入到个人的投资组合?
  • 或者,您想要全面采纳ESG作为投资理念,并拥有纯ESG的投资组合?

所有投资者都抱持着不同的方向和目标,而足以影响他们在投资中想要的ESG融入度。


部分投资者或许对ESG毫无关注,且无意把ESG元素纳入考量。而也有一些投资者却深度了解ESG,并希望全面融入到投资组合。但大部分的投资者往往处于这两者之间。

无论您是哪一类型,不妨为自己的方向找到一个起点,然后在适当时候才决定下一步。

第2步:哪一种方法更适合您?
当您确认自己要融入ESG,那就可以开始寻找最适合自己的方案。

整体上,ESG基金依据投资策略分为数种类别:

负面筛选(Negative screening)是一种排除策略,即具有较差ESG分数的公司会从投资选项中被挑出。常见的排除理由,包括在环境管理的纪录逊色或存有员工舞弊问题的公司。

价值导向的基金,如符合伊斯兰教义的基金,亦采用负面筛选法,剔除不符合相关教义的企业,包括赌博或酒业。

正面筛选(Positive screening)是在投资组合中加入具有优秀ESG分数的企业。这些企业一般拥有优于同业或领域的操守。积极于提高ESG分数的企业,也可能纳入基金经理的考量。

主题基金经常使用正面筛选法,挑选出在特定投资主体中表现最优秀的企业,如脱碳或气候变化。

不过,正面与负面筛选其实都是采用同一个道理,并经常被基金经理同时采用。

ESG整合(ESG Integration)是在投资决定的过程中,把ESG元素渗透到传统的财务指标之上。例如,将公司的排放数据与其他财务指标放在一起衡量,以评估出潜在的风险或机会。作为一个更全面的方法,ESG整合需要从不同来源收集数据,以取得更好的经风险调整回酬(risk-adjusted returns)。

这方法经常用于没有明确的可持续发展目标或方向的基金,如传统的股票或债券基金。这是因为越来越多投资者了解到ESG整合有助找出可影响基本面的中长期风险,也意味着具有更好的风险管理。

例如,在劳工方面处理不当的企业,有更高的机率涉及官非、客户取消订单,甚至声誉受损。

影响力投资(Impact Investing)是在财务上的回酬以外,可带来有利于社会或环境的特定结果的基金或投资决定,。这包含了更清晰的意向,即可创造社会或环境利益,如清洁能源的发展或微额信贷。投资类别包括绿色债券或为融资特定项目的永续相关债券。

依据不同的投资目标,您可以采用其一或结合上述方法。在ESG投资方面,没有一个适合所有人的最佳方法,因为我们的投资组合会依据各人不同的选择与价值而有别。这一切是关系到是否符合你所要取得的成果和投资目标。

第3步:拟定一个投资计划
共同基金投资者可通过这些方式把ESG融合到投资组合:
  • 加入ESG特定主题基金
  • 整合ESG元素到所有基金的投资分析

市场上越来越多具有不同策略与资产级别的ESG基金,所以投资者的选择不少。大家可在大马证券监督委员会(SC)的网站上找到可持续性及负责任投资(SRI)基金名单。

就如挑选任何要投资的基金,投资者需要阅读说明书和产品重点,以了解到基金的目的和策略。记得要留意一些基金以不合理或可疑的说明,意图漂绿(Greenwash)的讯号。

确保您充份了解这些基金的目的,以及为达到目标所采取的策略。此基金是否有避开特定领域或企业?是否有意对某个领域带来影响?

投资者应该确保所含有的ESG特点是符合基金所宣称。利益基金挑选的传统工具与资源来辨认ESG分数并分析持有的投资项目,将有助您选择适合个人ESG评测的基金。

为什么选择ESG投资?
ESG或永续投资提供投资者一个平台,可展现个人价值,并在财务资产中扮演一定的角色,以为社会和环境带来贡献。

此外,ESG投资亦为投资者带来不少好处,尤其是加强风险管理,以及分辨出回酬的动力。具有较高的ESG分数,或意味具有更高的商业道德规范的公司,即可提升与相关利益者的联系,同时确保是与监管机构或政府单位站在同一阵线。

近期,我们看到不少企业因ESG操守欠佳的原因被全球基金经理剔除,并造成该公司的股价走跌。不少人已把ESG投资视为长期的结构趋势,尤其是当社会与环境失衡的问题持续存在,且大众都积极探讨要如何填补这些缺口,ESG投资就会持续下去。

确立目标的投资
过去两年,我们看到全球在转型,越来越多人支持永续成为良好商业操守、企业领导和改善气候变化影响的新指标。

作为我们投资者财富的管理者,Affin Hwang Asset Management也扮演我们作为资产管理者的角色,通过我们的投资公司和企业联系,致力推动永续。

作为基本的ESG投资策略,我们旗下所有内部管理基金都是采用ESG整合方式,以让投资者从加强风险管理中获益,享有更好的经风险调整回酬。
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TENG CHEE WAI

Managing Director
Teng Chee Wai is the founder of Affin Hwang Asset Management Berhad (Affin Hwang AM). Over the past decade, he has built the Company to be the fastest growing and only independent investment management house in Malaysia’s top three, with an excess of RM47 billion in assets under management as at 31 December 2018.​

​In his capacity as Managing Director / Executive Director, Teng manages the overall business and strategic direction as well as the management of the investment team. His hands-on approach sees him actively involved in investments, product development and marketing. Teng’s critical leadership and regular participation in reviewing and assessing strategies and performance has been pivotal in allowing the Company to successfully navigate the economically turbulent decade.

Teng’s investment management experience spans more than 20 years, and his key area of expertise is in managing absolute return mandates for insurance assets and investment-linked funds in both Singapore and Malaysia. Prior to his current appointments, he was the Assistant General Manager (Investment) of Overseas Assurance Corporation (OAC) and was responsible for the investment function of the Group Overseas Assurance Corporation Ltd.​

​Teng began his career in the financial industry as an Investment Manager with NTUC Income, Singapore. He is a Bachelor of Science graduate from the National University of Singapore and has a Post-Graduate Diploma in Actuarial Studies from City University in London.
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